Основные направления финансового менеджмента в практической деятельности. Объекты и основные направления финансового менеджмента. Методы финансового менеджмента

Рассматривая основные направления финансового менеджмента предприятия, следует исходить из того, что управление финансами предполагает углубленное знание собственных проблем предприятия

(производимая продукция, технологические возможности, издержки производства, рентабельность и т.д.) и направления влияния на предприятие процентной политики, налогов, дивидендов и других форм воздействия финансовых рыночных регуляторов.

Финансовый менеджмент предполагает разработку финансовой стратегии, решения текущих проблем на основе анализа финансовой отчетности и прогнозирования доходов от предпринимательской деятельности. Главной детерминантой финансового менеджмента являются изменения структуры активов и пассивов, в зависимости от которых выбираются в соответствии инвестиционные решения и источники их финансирования.

Они дополняются вопросами управления оборотным капиталом, анализом состояния дебиторской задолженности, управление временно свободными средствами и другими вопросами, связанными с движением финансов - планированием, прогнозированием финансовой деятельности. Кроме того, финансовая среда отличается повышенной подвижностью, вследствие чего возникает необходимость учета фактора времени, применение метода оценки денежных потоков с поправкой на время.

В частности, будущая стоимость (ИФ) (цена) определенного количества сегодняшних средств, приносящих процент (7) в течение определенных периодов (я), может быть рассчитана по формуле 27:

Настоящая стоимость (ЛИО - сегодняшнее стоимость будущих платежей, получение которых возможно при определенной ставки процента / в течение я периодов (формула 28):

Важным направлением финансового менеджмента выступает финансовый план, который отражает в денежной форме всю производственно-хозяйственную деятельность фирмы. Главные задачи планирования средств следующие:

1. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами необходимыми для его производственно-хозяйственной деятельности.

2. Снижение издержек производства и обращения и увеличение на этой основе накоплений собственных оборотных средств.

3. Экономически целесообразно использование денег для финансирования производства, капитальных вложений, социального развития.

4. Проявление и мобилизация резервов фирмы с целью повышения рентабельности.

5. Установление оптимальных для предприятия финансовых отношений с государственным бюджетом, банковскими учреждениями, налоговой администрацией и другими учреждениями и фондами.

Основными финансовыми показателями являются доходы предприятия от реализации, платежи в государственный бюджет, внебюджетные фонды и общая сумма прибыли.

Формой финансового плана является баланс доходов и расходов, состоит из следующих взаимосвязанных разделов:

Доходы и поступления средств;

Расходы и отчисления средств;

Кредитные взаимоотношения;

Отношения с государственным бюджетом;

Отношения с учредителями и акционерами.

Планируя расходы, следует исходить из их классификации, в частности с самого распространенного разделения затрат на прямые и косвенные, постоянные и переменные. Для предприятия большое значение приобретает не столько общая величина потерь, сколько средние затраты на выпуск единицы продукции. За счет постоянных расходов они имеют тенденцию к снижению с ростом объемов производства.

Долгосрочные расходы становятся определяющими и для расходов краткосрочного периода: прежде всего принимается решение об объемах и номенклатуру производства, размеры инвестиций, после чего постоянные расходы краткосрочного периода становятся четко определенными.

Рассчитывая рентабельность и решая финансовые вопросы, следует помнить о разделе прибыли на валовой, чистый, а последнего - по конечному назначению (личные доходы, дивиденды, инвестиции и т.д.).

С планированием прибыли тесно связано кассовое планирование - процесс оценки всех источников поступлений и расходов наличных средств в течение определенного периода. Главной задачей по керосинового планирования является определение минимального размера оборотного капитала, необходимого для превращения наличности в товарные запасы, затем в дебиторскую задолженность и, наконец, снова в наличность.

В предпринимательстве оборотным капиталом считается превышение мобильных средств (текущих активов) над краткосрочными обязательствами. Сбалансированность оборотного капитала позволяет своевременно осуществлять расчеты за материалы и рабочую силу, расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, пользоваться прочной кредитной репутацией. Точнее потребность в оборотных средствах исчисляется, исходя из анализа затрат на 100 денежных единиц с оборота с учетом условий платежа. Окончательный расчет потребности в оборотных средствах производится по формуле 29:

Определение потребности в оборотных средствах становится базой для прогнозирования поступлений и расходов наличных через составления кассового бюджета. Последний отражает предусмотрены поступления наличности и ее использования, а также потребность в кредитах ли получение излишков наличности. Фактические поступления и платежи отличаются от предусмотренных в кассовом бюджете, что может быть вызвано изменением условий сбыта или производства, а также недостаточным контролем за движением наличных средств. Для сохранения оборотного капитала возможны такие стабилизационные мероприятия:

o сокращение прямых переменных расходов,

o усиление инкассации счетов дебиторов;

o временный отказ от значительных затрат;

o сокращение товарных запасов;

o изменение производственных и коммерческих планов;

o использования возможностей отсрочки погашения кредитов.

Конечно, ситуация не будет угрожающей, если на предприятии создан специальный фонд и резерв. В фондах наличные средства аккумулируются, а в резервах (стоимостном, от прибыли и резерве обязательств) чаще всего составляют фиксированную сумму.

В общем виде цикл обращения денег имеет следующий вид (схема 1).

Схема 1. Цикл обращения денег

Если на предприятии возникают значительные фонды, их целесообразно инвестировать через кредитование, прямые расходы денег, покупку ценных бумаг и, главным образом, направив их на поддержку и расширение основного капитала. Большинство расходов, связанных с основными фондами, четко делятся на категории, которые относятся или к капитальным затратам, или к обычным производственных затрат.

Предприниматель должен знать, что для предотвращения ненужным капитальным затратам надо систематически рассматривать вопрос обновления средств производства, составлять бюджет капитальных затрат. Целесообразно выбирать те капиталовложения, является наиболее рентабельными.

Анализируя финансовые показатели - баланс, прибыль и финансово-экономической деятельности, целесообразно сопоставить данные по

определенные периоды через сравнение абсолютных данных, сравнение процентного изменения абсолютных показателей и индексацию. Например, сопоставление полученных данных с активом и пассивом позволяет сделать определенные выводы о состоянии с ликвидностью за сравнение мобильных средств с краткосрочными задолженностями.

Среди показателей финансово-экономической деятельности предприятия важными являются те, что отражают платежеспособность предприятия и его финансовую независимость. К ним относятся коэффициенты: покрытие, ликвидности, автономии, маневрирования, покрытия краткосрочных долгов и др.

Для анализа прибыли прежде всего используются показатели рентабельности капитала и рентабельности отдельных видов деятельности, продукции или услуг. Кроме того, возможно использование других показателей- производительности труда, фондоотдачи, материалоемкости и тому подобное.

Приведенный перечень коэффициентов и показателей может быть дополнен в соответствии с задачами анализа. Главное при этом - подчинение проведенного анализа целям финансового менеджмента предприятия, использование полученных данных для нахождения эффективных направлений предпринимательской деятельности фирмы.

Финансовый менеджмент – это направление, которое занимается формированием капитала в компании, а также ведает вопросами его рационального использования с целью увеличения прибыли.

Понятие финансового менеджмента

Сегодня финансовый менеджмент – это совокупное понятие, которое состоит из несколько областей:

• высшие вычисления в сфере финансов;
• анализ бюджета;
• анализ вложенных средств;
• работа с рисками;
• управление в кризис;
• оценка акций организации.

Как деятельность менеджмент принято рассматривать с трех сторон:

• управление бюджетом организации;
• орган управления;
• вид деятельности, связанный с предпринимательством.

Ответ на вопрос что изучает финансовый менеджмент очень прост – управление бюджетом предприятия, его грамотное ведение, распределение средств, а кроме того анализ и оценка имеющейся схемы работы с капиталом.

История финансового менеджмента

Финансовый менеджмент начинает свою историю в США в начале двадцатого века. Изначально он занимался вопросами бюджетирования молодых компаний, позже в эту же сферу вошли инвестиции финансов в новые направления развития, а также проблемы способные привести к банкротству.

Считается, что первый существенный вклад в науку внес Марковиц. В пятидесятых годах прошлого века он разработал портфель инструментов на уровне теории. Через два года тройка ученых Шарп, Линтнер и Моссин на основе разработок Марковица создали метод оценки активов. С его помощью можно сопоставить риски и доходы конкретной организации. Дальнейшие работы в данной области позволили создать ее ряд инструментов, которые помогают проводить оценку ценообразования, рынка и других необходимых сфер бизнеса.

Следующим этапом развития стали разработки Модильяни и Миллера. Они вплотную занялись исследованием строения капитала, а также стоимостью возможных поступлений финансирования. В 1985 году выходит книга «Стоимость капитала», которая становится своего рода рубежом.

«Стоимость капитала» раскрывает теорию портфеля инструментов финансирования и структуру капитала. Упрощенно можно сказать, что книга позволяет получить ответы на вопрос – где взять деньги и куда их грамотно вложить.

Теоретические основы и базовые понятия финансового менеджмента

Финансы любой компании – это система хозяйственных отношений внутри и за ее пределами. Иными словами, отношения, возникающие при использовании денежных ресурсов, относятся к финансовой деятельности.

Каждый бюджет имеет свою специфику, которая зависит от многих параметров – объем, его структура, длительность цикла производства продукции, затраты, экономические условия и даже климатические аспекты.

Какую роль играет финансовый менеджмент в организации

Финансовое управление – это система работы с бюджетом предприятия. Она, как и любая система имеет свои методы, формы и приемы управления. Любое решение принимается после сбора и обработки необходимой информации.

Вполне очевидно, что эффективно использовать финансы, а прежде их получить невозможно без проработанной системы управления ими.

Стоит отметить, что финансовый менеджмент на предприятии – самый важный вид управления, так как от его эффективности зависит конкурентоспособность и устойчивость компании на современном нестабильном рынке (см. ).

Финансовый механизм

Управление финансами осуществляется с помощью механизма, который в свою очередь включает методы формирования, планирования и стимулирования работы с денежными ресурсами.

Финансовый механизм делится на четыре составляющих:

1. Контроль деятельности предприятия государством.
2. Регулирование рынком.
3. Внутреннее регулирование.
4. Приемы и методы конкретного характера, выработанные после получения информации и ее трактовки.

Финансовый менеджмент, как система делится на две подсистемы – субъект и объект.

Объект – это то на что направлена деятельность. Объектами финансового менеджмента являются деньги предприятия, их оборот, а также денежные отношения между разными структурами одного предприятия.

Субъекты финансового менеджмента – это то откуда исходит любая деятельность. А именно это группа лиц или один менеджер, которые обрабатывает поток информации и вырабатывает систему управления. Кроме того это лицо занимается контролем и оценкой эффективности выбранной стратегии. Также в его сферу деятельности входит , оценка рисков и все что касается доходов и расходов.

Цели и задачи финансового менеджмента

Цели и задачи – это два взаимосвязанных понятиях. Если говорить в общем, то задача всегда вытекает из цели. Цель – это более глобальное действие, достижение которой осуществляется путем решения конкретных задач. Таким образом, цель имеет большую протяженность во времени, а задача маленькую. Цели и задачи финансового менеджмента всегда идут бок о бок, и одно не может достижимо без другого.

Для каждой цели обычно прописывается несколько задач, которые помогают ее осуществить.

Цели финансового менеджмента:

• рост стоимости организации на рынке;
• увеличение доходов компании;
• закрепление положения организации на нынешнем рынке или захват новых территорий;
• избегание крупных финансовых затрат или банкротства;
• повышение материального достатка не только руководства компании, но и сотрудников;
• осуществление возможности вкладывать бюджет компании в новые области, например, науку.

Наиболее распространенные задачи финансового менеджмента:

1. Рост рыночной стоимости компании. Для того чтобы акции компании выросли необходимо добиться крепких позиций рынке. Для этого необходимо наладить грамотную работу финансирования не только хозяйственной части. Не маловажным моментом является инвестирование в прибыльные проекты или области. Кроме того необходимо позаботиться об оптимизации финансовых дел компании и привлечения источников бюджетирования не только посредством собственной прибыли (см. ).
2. Оптимизация финансовых потоков компании. Здесь задача решается грамотным подходом к платежеспособности и ликвидности. Все свободные финансы компании должны быть направлены в дело, чтобы исключить возможность их обесценивания. Кроме того это позволит нарастить прибыль.
3. Уменьшение рисков связанных с потерей финансов. Задача решается путем разработки эффективной системы выявления и оценки рисков. А также разработка действий по их минимизации или компенсации возможных потерь.
4. Рост прибыли. Задача решается за счет оптимизации использования денежных потоков. Важным моментом является грамотные расчеты оборотных и внеоборотных активов.

Функции и методы финансового менеджмента

Функции финансового менеджмента :

• организация отношений со сторонними организациями, контроль отношений;
• получение и рациональное использование материальных ресурсов;
• способы размещения капитала компании;
• анализ и корректировка денежных потоков предприятия.

Финансовый менеджмент также имеет стратегию и тактику. Стратегия – это общее направление, то есть к чему движется компания, тактика – краткосрочное направление, то есть то, как будет реализована стратегия. Процессы аналогично целям и задачам. Можно провести аналогию: стратегия – это формирование целей, тактика – формирование задач.

Исходя из вышесказанного, существуют следующие методы финансового менеджмента, которые позволяют выполнять функции:

Планирование:

1. создание финансовой политики компании, составление целей на долгосрочный и краткосрочный период, составление плана бюджетирования организации;
2. создание ценовой политики, анализ продаж, прогнозирование поведения рынка;
3. налоговое планирование.

Создание структуры капитала, расчет его стоимости:

1. поиск потребностей бюджетирование подразделений компании, поиск альтернативного финансирования, разработка структуры капитала, которая обеспечит рост прибыли;
2. расчет стоимости капитала;
3. создание потока инвестиций таким образом, что прибыль от них перекрывала амортизацию;
4. анализ инвестиций (см. ).

Разработка политики инвестиционных вложений:

1. поиск точек роста и вложения свободных финансов, анализ возможных вариантов, выбор наиболее прибыльного с меньшим количеством рисков;
2. разработка инвестиционных инструментов, управление ими, анализ эффективности.

Управление оборотным капиталом:

1. на основе прогнозируемых точек роста, выявление потребностей в отдельных финансовых активах для них;
2. разработка такой структуры активов, чтобы деятельность компании была ликвидной;
3. увеличение эффективности использования оборотного капитала.
4. анализ денежных операций, их контроль и проведение.

Работа с рисками:

1. поиск рисков;
2. анализ и способы избежать риски (см. );
3. разработка способов компенсации финансовых потерь от рисков.

Информационное обеспечение финансового менеджмента

Финансовый менеджмент не может быть эффективным без работы с информацией. Вся информация, поступающая в отдел финансового менеджмента, приходит по двум каналам – внутренним и внешним. В целом информацию необходимую для эффективной работы подразделения можно разбить на несколько типов:

1. Общеэкономическое развитие страны (необходимо для ).
2. Конъюнктура рынка, то есть конкурентоспособность товаров (необходимо для разработки портфеля краткосрочных инвестиций).
3. Информация об эффективности работы конкурентов и контрагентов (важно для принятия управленческих решений ближайшего действия).
4. Информация о нормативах и регулировке деятельности.
5. Показатели о финансовой деятельности самого предприятия (отчеты о прибылях и убытках, так называемый P&L отчет).

Проблемы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент, как и любое другое направление управления на предприятии имеет ряд проблем. В России было проведено исследование, на основании которого удалось выявить основные проблемы. Были опрошены генеральные и финансовые директора более чем 250 предприятий самого разного размера. Некоторые из них включают не более 30 сотрудников, в других персонал достигает нескольких тысяч человек.

Проблемы, с которыми сталкивается финансовый менеджмент:

• управление финансами и дефицит денежных средств;
• составление плана работы;
• обучение управлению финансами;
• антикризисное правление;
• разработка стратегии финансирования;
• управление статьями расходов;
• организационная структура финансового отдела;
• иные задачи финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент – это работа с деньгами предприятия, соответственно эффективным считается такой вид менеджмента, при котором прибыль и рентабельность предприятия растут.

Оценить эффективность финансового менеджмента можно путем анализа нескольких групп:

• рентабельность и прибыльность компании;
• деловая активность и капиталоотдача;
• рыночная стоимость компании.

Для получения рентабельности и прибыльности компании анализируют несколько показателей:

• насколько эффективно предприятие получает прибыль от своей основной деятельности;
• хватает ли собственного бюджета (без привлечения сторонних капиталов) для осуществления деятельности;
• сопоставляется чистая прибыль к активам на счетах (самый эффективный способ оценки);
• сравнивается прибыль полученная от реализации товара с затратами на ее производство и реализацию;
• сколько каждый рубль приносит прибыли.

Деловая активность и капиталоотдача показывают эффективность использования привлеченных средств и вложенных собственных финансов в другие направления. Оценивается прибыль от этих действий.

Рыночная стоимость компании – это показатель для внешних компаний, например, партнеров. С его помощью сторонние организации могут делать выводы об эффективности деятельности предприятия, а также принимать решения относительно начала совместной деятельности и партнерства.

Базовые показатели финансового менеджмента

В настоящее время на российском рынке приняты стандарты западного ведения бизнеса. Базовыми показателями финансового менеджмента являются:

• добавленная стоимость;
• брутто-результат эксплуатации вложений во внешние источники;
• нетто-результат эксплуатации вложений во внешние источники;
• экономическая рентабельность активов.

Добавленная стоимость – формируется путем вычета из стоимости всей произведенной продукции (не только проданной) за отчетный период стоимости услуг, материалов и сторонних организаций. Этот остаток и является чистой добавленной стоимостью. Чем он выше, тем успешнее предприятие.

Брутто-результат – из предыдущего показателя отнимаются зарплаты и все связанные с ними расходы (налоговые и пенсионные отчисления и прочее). Данный показатель показывает прибыль без амортизации, налога на прибыль и издержек по заемным финансам. Описывает насколько успешно компания ведет свою финансовую деятельность. Помогает прогнозировать дальнейшее развитие.

Нетто-результат – от предыдущего показателя отнимаются все затраты на восстановление собственного баланса (без учета оплаты процентов по кредитам, налога на прибыль, займы и прочее). Показывает балансовую прибыль организации.

Экономическая рентабельность – чистая прибыль со всеми вычетами расходов, как своих трат, так и заемных средств.

— это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей функционирования данной компании на рынке.

Основные вопросы финансового менеджмента связаны с формированием капитала предприятия и обеспечением максимально эффективного его использования.

В настоящее время понятие «финансовый менеджмент» подразумевает самые разные аспекты управления финансами предприятия. Целый ряд направлений финансового менеджмента получил углубленное развитие и выделился в относительно самостоятельные научные и учебные дисциплины:

• высшие финансовые вычисления;
• инвестиционный анализ;
• риск-менеджмент;
• антикризисное управление;
• оценка стоимости компании.

Краткая история финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как научное направление зародился в начале прошлого века в США и на первых этапах становления рассматривал в основном вопросы, связанные с финансовыми аспектами создания новых фирм и компаний, а впоследствии — управление финансовыми инвестициями и проблемы банкротства.

Принято считать, что начало данному направлению было положено Г. Марковицем, разработавшим в конце 1950-х гг. теорию портфеля, на основе которой У. Шарп, Дж. Линтнер и Дж. Моссин через несколько лет создали модель оценки доходности финансовых активов (CAPM), связывающую риск и доходность портфеля финансовых инструментов. Дальнейшее развитие этой области привело к разработке концепции эффективного рынка, созданию теории арбитражного ценообразования, теории ценообразования опционов и ряда других моделей оценки рыночных инструментов. Примерно в это же время начались интенсивные исследования в области структуры капитала и цены источников финансирования. Основной вклад по данному разделу был сделан Ф. Модильяни и М. Миллером. Год опубликования их работы «Стоимость капитала. Корпоративные финансы. Теория инвестиций» 1958, считается рубежным, когда ФМ выделился как самостоятельная дисциплина из прикладной микроэкономики. Теорию портфеля и теорию структуры капитала можно назвать ядром финансового менеджмента, поскольку они позволяют ответить на два основных вопроса: откуда взять и куда вложить деньги.

Роль финансового менеджмента в управлении организацией

Управление финансами осуществляется посредством финансового механизма , который можно определить как систему действия финансовых методов, выражающуюся в организации, планировании и стимулировании использования .

1. Государственное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия.
2. Рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия.
3. Внутренний механизм регулирования финансовой деятельности предприятия (устав, финансовая стратегия, внутренние нормативы и требования).
4. Система конкретных приемов и методов, используемых на предприятии в процессе анализа, планирования и контроля финансовой деятельности.

представляют собой систему экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств в процессе их кругооборота. Рыночная среда, расширение самостоятельности принятия привели к резкому повышению значимости финансового менеджмента в управлении любой хозяйственной структурой.

Понятие «менеджмент» можно рассматривать с трех сторон:

• как систему экономического управления компанией;
• как орган управления;
• как форму предпринимательской деятельности.

Развитие рыночных отношений в нашей стране, давшее возможность предприятиям самостоятельно принимать управленческие решения и распоряжаться конечным результатом деятельности, вместе с кардинальным изменением , появлением , внедрением новых форм собственности, совершенствованием системы бухгалтерского учета, привело к осознанию значимости финансового менеджмента как научной дисциплины и возможности использования его теоретических и практических результатов в управлении российскими предприятиями и организациями.

Цели финансового менеджмента

• повышение рыночной стоимости акций компании;
• увеличение прибыли;
• закрепление компании на конкретном рынке или расширение существующего рыночного сегмента;
• избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
• повышение благосостояния работников и/или управленческого персонала;
• вклад в развитие науки и техники.

1. Достижение высокой финансовой устойчивости компании в процессе ее развития. Эта задача реализуется путем формирования эффективной политики финансирования хозяйственной и инвестиционной деятельности компании, управления формированием финансовых ресурсов за счет различных источников, оптимизации финансовой структуры капитала компании.

2. Оптимизация денежных потоков компании. Эта задача достигается путем эффективного управления платежеспособностью и абсолютной ликвидностью. При этом свободный остаток денежных активов должен быть минимизирован с тем, чтобы снизить риск обесценения излишних денежных средств.

3. Обеспечение максимизации прибыли компании. Эта задача реализуется с помощью управления формированием финансовых результатов, оптимизации размера и состава финансовых ресурсов внеоборотных и оборотных активов компании, сбалансированности денежных потоков.

4. Минимизация финансовых рисков. Эта задача достигается путем разработки эффективной системы выявления рисков, качественной и количественной оценки финансовых рисков, определения путей их минимизации, разработки политики страхования.

Функции финансового менеджмента

• организацию и управление отношениями предприятия в финансовой сфере с другими предприятиями, банками, страховыми компаниями, бюджетами всех уровней;
• формирование финансовых ресурсов и их оптимизацию;
• размещение капитала и управление процессом его функционирования;
• анализ и управление денежными потоками компании.

Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Стратегия управления — общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Данному способу соответствует определенный набор правил и ограничений принятия решений. Тактика управления — это конкретные методы и приемы достижения поставленной цели в рамках определенных условий хозяйственной деятельности рассматриваемого предприятия.

Функции финансового менеджмента:

Функция планирования:

• разработка финансовой стратегии компании; формирование системы целей и основных показателей ее деятельности на долгосрочный и краткосрочный период; проведение долгосрочного и краткосрочного финансового планирования; составление бюджета компании;
• формирование ценовой политики; прогноз продаж; анализ экономических факторов и конъюнктуры рынка;

Функция формирования структуры капитала и расчета его цены:

• определение общей потребности финансовых ресурсов для обеспечения деятельности организации; формирование и анализ альтернативных источников финансирования; формирование оптимальной финансовой структуры капитала, обеспечивающей стоимость компании;
• расчет цены капитала;
• формирование эффективного потока реинвестируемой прибыли и амортизационных отчислений.
• инвестиционный анализ;

Функция разработки инвестиционной политики:

• формирование важнейших направлений вложения капитала компании; оценка инвестиционной привлекательности отдельных финансовых инструментов, отбор наиболее эффективных из них;
• формирование инвестиционного портфеля и управление им.

Функция управления оборотным капиталом:

• выявление реальной потребности в отдельных видах активов и определение их стоимости, исходя из предполагаемых темпов роста компании;
• формирование структуры активов, отвечающей требованиям ликвидности компании;
• повышение эффективности использования оборотного капитала;
• контроль и регулирование денежных операций; анализ денежных потоков;

Функция анализа финансовых рисков:

• выявление финансовых рисков, присущих инвестиционной и финансово-хозяйственной деятельности компании;
• анализ и прогнозирование финансовых и предпринимательских рисков;

Функция оценки и консультации:

• формирование системы мероприятий по профилактике и минимизации финансовых рисков;
• координация и контроль исполнения управленческих решений в рамках финансового менеджмента;
• организация системы мониторинга финансовой деятельности, реализации отдельных проектов и управление финансовыми результатами;
• корректировка финансовых планов, бюджетов отдельных подразделений;
• проведение консультаций с руководителями подразделений компании и разработка рекомендаций по финансовым вопросам.

Информационное обеспечение финансового менеджмента

Конкретные показатели этой системы формируются за счет внешних и внутренних источников, которые можно разделить на следующие группы:

1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны (используются при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности).
2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка (используются при формировании портфеля финансовых инвестиций, осуществлении краткосрочных вложений).
3. Показатели, характеризующие деятельность конкурентов и контрагентов (используются при принятии оперативных управленческих решений).
4. Нормативно-регулирующие показатели.
5. Показатели, характеризующие результаты финансовой деятельности предприятия (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках).
6. Нормативно-плановые показатели.

Формирование финансовой структуры капитала где определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; формирование целевой структуры капитала обеспечивающей наиболее низкую стоимость и достаточную финансовую устойчивость капитала. Управление оборотными активами здесь предметом изучения является анализ и прогнозирование продолжительности отдельных циклов оборота капитала с выделением отдельных видов этих активов...

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. Г.В. ПЛЕХАНОВА (РЭУ ИМ. Г.В. ПЛЕХАНОВА)

Междисциплинарная кафедра «Фининсового менеджмента»

Контрольная работа по предмету «Финансового менеджмента»

Вариант № 2

1. Основные направления финансового менеджмента………………………3 стр.
2. Задача 1…………………………………………………………………...…5 стр.
3. Задача 2……………………………………………………………..……….7 стр.
4. Задача 3…………………………………………………………………….11 стр.

1. Основные направления финансового менеджмента.

Формирование активов по отдельным видам и общей их суммы в целом , исходя из предусматриваемых объемов деятельности предприятия и оптимизации состава активов с позиции эффективности их использования, а также ликвидности, поддерживающей постоянную платежеспособность.

Формирование финансовой структуры капитала , где определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; формирование целевой структуры капитала , обеспечивающей наиболее низкую стоимость и достаточную финансовую устойчивость капитала.

Управление оборотными активами , здесь предметом изучения является анализ и прогнозирование продолжительности отдельных циклов оборота капитала с выделением отдельных видов этих активов: запасов товарно-материальных ценностей, денежных активов, дебиторской задолженности.

Управление внеоборотными активами, здесь предметом является обеспечение эффективного использования основных средств предприятия, составляющих большую часть внеоборотных активов. В процессе управления осуществляется анализ эффективности использования отдельных видов основных фондов, определяется потребность финансовых ресурсов для обеспечения текущего и капитального ремонта, а также замены в связи с физическим и моральным износом, а также формируется система по повышению фондоотдачи действующих основных фондов.

Управление инвестициями , здесь формируется направление инвестиционной деятельности предприятия, производится оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и производится выбор наиболее эффективных из них. Особое внимание уделяется выбору форм (лизинг и т.д.) и источников финансирования. Производится оптимизация состава источников инвестиционных ресурсов.

Управление формированием собственных финансовых ресурсов, здесь предметом является определение потребности в собственных финансовых ресурсах для реализации экономической стратегии, поддержание финансовой устойчивости. Особое внимание уделяется привлечению собственных источников финансирования собственного капитала (чистая прибыль и амортизационные отчисления).

Управление привлечением заемных средств , где главным является определение общей потребности в заемных финансовых средствах, проводится оптимизация соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности и определение стоимости заемных средств.

Управление финансовыми рисками , здесь выявляется состав основных финансовых рисков, производится оценка уровня этих рисков и их неблагоприятных последствий по отдельным операциям и хозяйственно деятельности в целом, производится формирование системы мероприятий по профилактике и минимизации отдельных рисков и их внутреннему, и внешнему страхованию, разрабатывается система оценки диагностики банкротства предприятия.

2. Задача 1.

Определить влияние сопряженного эффекта финансового и операционного рычагов и дать оценку финансового состояния предприятия при условиях, указанных ниже:

Ставка налогообложения прибыли - 0,2;

Заемные средства состоят из следующих видов кредита:

Решение:

1. ЭФР = (1-Т)(ЭР-СРСП)ЗС/СС, где:

ЭФР – эффект финансового рычага

ЭР – экономическая рентабельность

СРСП – средне расчетная ставка процента

ЗС – заемные средства

СС – собственные средства

ЭР = ВП/ВА*100%, где:

ВП – валовая прибыль

ВА – всего активов

ЭР = *100=45%

ЭФР = (1-0,2)(45%-14,7%)*=518,7%

СРСП = (9*0,5)+(20*0,4)+(22*0,1)=14,7%

1. ЭОР = , где:

ЭОР – эффект операционного рычага

ВР – выручка от реализации

ЭОР = =2,2

1. ЭПФР = ЭФР*ЭОР, где

ЭПФР – эффект производственно-финансового рычага

ЭФПР = 518,7%*2,2=1 141%

Вывод:

Привлечение заемных средств (кредита) в данном случае целесообразно, т.к. ЭФР растет с учетом привлечения кредита и составляет 518,7%. Данные заимствования выгодны для предприятия, но необходимо следить за дифференциалом, т.к. при росте плеча рычага банки склонны компенсировать возрастание своего риска повышением цены кредита. Показатель риска на данном предприятии 30,3%. Показатель финансовой устойчивости составляет 21,4%.

Задача 2.

Компания рассматривает возможность реализации следующих инвестиционных проектов.

Источниками финансирования инвестиций являются.

1. Кредит в размере 1600 млн. руб., ставка 20% годовых;
2. Дополнительный кредит в размере 800 млн. руб., ставка 25% годовых;
3. Нераспределенная прибыль в размере 2000 млн. руб;
4. Эмиссия привилегированных акций, гарантированный дивиденд 25% годовых, затраты на размещение – 6% от объема эмиссии. Текущая рыночная цена привилегированной акции 1500 руб.
5. Эмиссия обыкновенных акций. Ожидаемый дивиденд составляет 24 руб. на акцию. Текущая рыночная цена акции 100 руб. Темп роста дивидендов – 10% в год. Затраты на размещение 5% от объема эмиссии.

Предприятие в долгосрочной перспективе придерживается следующей целевой структуры капитала:

Заемный капитал – 35%,

Привилегированные акции – 10%,

Собственный капитал – 55%.

Решение:

1. Определяем стоимость затрат для привлечения каждого источника финансирования в %.

а) определяем стоимость заемного капитала (Кз) с учетом влияния налогового эффекта.

Налог на прибыль – 20% (0,2)

1. К1з=ставка банковского процента*(1-Т)

К1з=20%*(1-0,2)=16%

1. К23=25%*(1-0,2)=20%

б) определяем стоимость капитала, привлеченного за счет эмиссии привилегированных акций.

Кпрак =, где:

Д – дивиденд

Р0 – розничная цена 1 акции

F – затраты на размещение

Кпрак = *100=26,6%

в) определяем стоимость собственного капитала при использовании нераспределенной прибыли.

Кприбнр = + g , где:

Роб = розничная цена

G – темп роста

Кприбнр = (*100=10,24%

г) определяем стоимость собственного капитала при эмиссии обыкновенных акций.

Кскак = + g , где:

Д – доход от обыкновенных акций

Р0 – розничная цена

G – темп роста

F – затраты на размещение

Кскак =(+0,1)*100=35,26%

2)Определяем WACC – средневзвешенная стоимость капитала по каждому проекту.

WACC АВ = К1з*ЗК(%)+Кпрак*прив.ак(%)+Кприбнр*СК(%)

WACC С DE = К1з*ЗК(%)+Кпрак*прив.ак(%)+Кскак*СК(%)

WACC А = 16%*0,35+26,6%*0,1+10,24%*0,55=13,86%

WACCB = 16%*0,35+26,6%*0,1+10,24%*0,55=13,86%

WACC С

WACCD = 16%*0,35+26,6%*0,1+35,26%*0,55=27,66%

WACCE = 16%*0,35+26,6%*0,1+35,26%*0,55=27,66%

1. Построим график стоимости капитала:

WACC – показатель предельных возможностей

IRR – показатель предельных затрат

Вывод:

При данной стоимости источников финансирования ресурсов могут быть реализованы все проекты. Т.к. предельные возможности выше предельных затрат.

Задача 3 . Найти в Интернете данные финансовой отчетности, формы 1 и 2. по любому ОАО, на их основании выполнить анализ финансового состояния по присланной Вам программе, дать оценку полученным показателям.

Для решения данной задачи, используются данные финансовой отчетности форма1 и 2 по ОАО «Красноярскэнергосбыт». И прилагаются в виде приложений 1 и 2.

Данные обработаны и сделан вывод:

Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия ОАО «Красноярскэнергосбыт» при норме 0,2-0,7, составляет 1,648, что говорит о его ликвидности.

Коэффициент финансовой устойчивости при норме 0,8-0,9, составляет 0,484, что говорит о большом количестве заемных средств.